港交所發布IPO新規，為新經濟企業打了一針“強心劑”！新規4月30日生效

發布日期：2018-06-29 11:13 來源：未知

　　4月24日，港交所召開新聞發布會，正式公布了《新興及創新產業公司上市制度》的咨詢總結。這意味著中國香港市場討論4年之久的上市制度改革，塵埃落定。

　　港交所行政總裁李小加表示："經過四年的不懈努力，港交所終于推出新的上市制度，迎來了中國香港資本市場激動人心的新時代"。

　　這次港交所修訂上市規則，主要涉及三方面內容，一是允許同股不同權的公司赴港上市；二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公布創新產業公司將中國香港作為第二上市地的標準。

　　針對未盈利的生物科技公司，港交所規定，在IPO時必須擁有一名資深投資者和提供相當數額投資的要求，設立參考標準，但不會設立明確的身份定義和金額門檻。

　　接受同股不同權股權架構公司赴港上市是此次修訂最大的變化。同股不同權制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權，這種制度主要是為了確保公司創始人在融資過程中，不喪失對公司的控制權。

　　港交所要求，此類公司赴港上市時，最低預期市值要達到400億港元；如果市值少于400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低于10億港元。同時，港交所針對這類公司提出，建議不同投票權只可以給予上市公司在上市時或者上市后的董事，且不同投票權股份的投票權不得超過普通投票權的10倍。

　　對于"同股不同權"公司的監管問題，港交所表示，已提出了"額外的上市規定及股東保障措施"，包括：上市后不得提高不同投票權比例；同股同權股東必須占投票權的10%；重大事宜必須按"一股一票"的基準投票表決；加強披露；加強企業管治等。

　　中國香港引入同股不同權規則，是否會效仿美國引入集體訴訟制度？港交所表示，集體訴訟非必須，中國香港規則天然保護小股東。

　　此外，港交所在咨詢總結中還公布了，將中國香港作為第二上市地的標準。針對的目標則主要是創新產業公司，相關公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地，最近至少兩個財年，有良好的合規記錄，在中國香港作為第二上市地時，預期市值最低100億港元。

　　在發布會上，港交所行政總裁李小加預期，根據早前與部分公司進行的探討，預期有大部分公司可以準備提交上市文件，在今年夏季前，將有一定數目的公司可上市，而秋季之后，將有更大批數目的公司上市。李小加表示，中國香港交易所希望到今年6月、7月看到第一宗新規下的IPO。

　　至于小米會否成為首批上市公司之一，他未有評論，但透露與港交所探討的對象包括已經在美國上市的公司。

　　根據咨詢結果文件，咨詢結果文件中所載的《上市規則》相關條文和指引信將于2018年4月30日起生效。這也意味著，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權的創新產業公司以及已在海外上市的創新產業企業自4月28日起便可向港交所正式提交上市申請了。

　　中國香港在積極推進IPO制度改革的同時，內地也在加快開放步伐，鼓勵企業以CDR模式回歸A股市場，不少分析認為，這將與中國香港形成競爭關系。

　　中國香港交易所上市優勢：

　　1、中國香港是通往中國內地的門坎

　　從策略上來看，中國香港地處高增長地區，與亞洲其他地區的貿易及業務往來頻繁。中國香港是國際公認的金融中心，業界精英蕓集，交易所曾為不少亞洲及跨國公司提供集資機會。

　　2、把握中國內地經濟增長的機遇

　　中國香港為發行人提供一個理想的交易平臺，借此進軍飛躍發展的內地市場。再者，隨著中國加入世界貿易組織，大小企業均可借著中國經濟起飛而獲得不少機遇。

　　3、本土市場理論

　　中國香港是中國的一部分，因此，中國香港是有意尋求在海外國際市場上市的內地企業的首選市場。一些在中國香港及另一主要海外交易所雙重上市的中國內地企業，其絕大部分的成交在中國香港市場進行，更加可以突顯出"本土市場"理論的重要性。

　　4、健全的法律體制

　　中國香港的法律體制以英國普通法為基礎，法制妥善而健全，為籌集資金的公司提供穩妥而具吸引力的基礎，也能維持投資者的信心。

　　5、《國際會計準則》

　　除了《中國香港財務報告準則》及《國際財務報告準則》之外，在個別情況下，交易所亦會接納新申請人采用美國公認會計原則及其他會計準則。

　　6、完善的監管架構

　　《上市規則》力求符合國際標準，對上市發行人要求高水平的披露規定。對企業管治的要求嚴格，確保投資者能夠從發行人獲取適時及具透明度的資料，從而評價公司的狀況及前景。

　　7、資金及信息自由流動

　　在中國香港，資金流動不受限制、提供多項稅務優惠、貨幣可自由兌換及證券可自由轉讓，為發行人和投資者提供一個具吸引力的市場。

　　8、先進的結算及交收設施

　　中國香港一直以擁有健全可靠的證券及銀行業著稱，配以先進完善的交易、結算及交收設施作為后盾。

　　此外，中國香港金融管理局的美元結算系統，使本地金融機構能在亞洲時區實時以港元結算美元交易，而毋須等候十二個小時后在紐約時區進行結算，有助減少因結算港元及美元的時差問題而產生的匯兌風險。